作者序言
除了幾篇例外，本書是作者在《21世紀經濟報道》專欄文章的第二本結集。書名的選擇費了一點周折。開始想以開首第一篇文章的標題做書名，本意是中國改革千變萬化，遠比棋局來得精彩和刺激。不料大陸和香港兩地的出版編輯看了都搖頭，說讀者可能不知所謂。關心本書香港版的張五常教授直說書名不好，逼我重新想過。
待到把結集的文章再翻閱一遍，想來想去，以為還是借當年費雪（Irving Fisher）的一句名言來做書名比較妥當。費雪的這句名言——「收入是一連串事件」——是他一九三○年出版《利息理論》的開首第一句話。比較特別的地方，是僅這一句話就自成他那本可傳世著作的第一個段落，完全沒有按英文慣例由若干「支援性的句子」（supporting sentence）隨後加以解釋。那麼「收入是一連串事件」，說的究竟是什麼意思呢？
問題要從「收入」談起。在日常生活裡，沒有哪個人不關心收入，也沒有哪個人不知道收入的含義。也許因為過於平常了，經濟學家忽略收入的研究久矣。就我所知，在弗里德曼的「永久性收入假說」之後，似乎就沒有什麼關於「收入」行為的重要研究問世。但是，當年在費雪那裡，事情可不是這樣的。為了研究利息，費雪對資本和收入的性質下過多年的功夫，早在一九○七年便有《資本和收入的性質》問世。這本專著，後來概寫成《利息理論》的第一章，第一次指出「收入是資產提供的服務」。
是的，真實世界裡的人要掙得收入，總要有所憑靠。勞動收入嗎？要靠一副好身板，還多少要加上分門別類的知識和技能。非勞動收入呢？可以憑土地，可以憑實物，可以憑錢財，無論哪樣，都要講究投資的眼光。費雪的本事是化繁為簡，把所有可以帶來收入的資產一般化，把收入定義為由資產提供的服務。
資產提供收入，須經歷一個過程。其中，資產的狀態發生的任何變化，都可能影響到收入流的大小。我當年在北大荒下鄉，有一段時間在「工分制」底下謀生。哪一天病到不能出工，工分為零，那一日的「收入」便沒有了。「生病」是身體資產的一個事件，它對收入有負面的影響。在資產提供收入的過程裡，有形形色色的事件發生，對收入的影響或正或負。
關於這一點，解釋得最清楚的應該是張五常。在他三卷本的《經濟解釋》的第二卷，張教授寫道：「果樹會結果，農地有收成，結果與收成都是收入。然而，這收入可不是在果熟或稻熟時才得到的。果樹或農作物每天都在變，不停地變，而每一小變都是收入（或負收入），所以收入是一連串的事件了。」
有了張教授的闡釋，費雪的名言就變得淺白易懂。不容易的地方，是將世間各式各樣的收入，一概聯繫到相關資產的狀態來加以研究。不是智力方面有什麼特別困難，而是因為資產的實際狀態在真實世界裡發生變化，非深入調查難以掌握要領；而影響因素（「事件」）如此之多，如何取捨大有講究。
真正困難之處，是費雪認為資產提供收入，因此資產的市值決定於它所產生的收入流的市值。是的，莊稼從地裡長出來，沒有土地長不出莊稼。但倘若說莊稼的市值由土地的市值決定，那就正好說反了。莊稼的價值由市場對莊稼的需求而定，因為莊稼有了市值，土地才有市值。一幅土地究竟價值幾何，由該土地未來提供的全部收入流的市值來決定。
重要的是，資源提供的收入流的市值大小，與市場交易大有關係。沒有市場交易，在滿足生產者自家的消費之後，產出就沒有太大的價值。但在市場交易的條件下，產出的市值大增！市場並沒有變魔術，關鍵是交易規模提高了分工和專業化的水平，從而提高了生產率。自從亞當‧斯密以來，二百年的經濟學來來回回講的就是這個道理。
傳統的經濟學可能只看輕了一點：清楚的產權界定，是市場交易的前提。沒有清楚的產權界定，一項產出究竟自用還是出讓、究竟部分出讓還是全盤出讓、究竟出讓的條件怎樣決定，難以抉擇。沒有清楚的產權界定，潛在的交易成本可能高到使得交易根本無從發生！
這樣聯繫起來，資產的權利界定（產權是也）影響產出的市值；而產出的市值，又決定了資產的價值。收入增長、財富增加、分工深化、收入再增加，這就是各地人民夢寐以求的經濟增長。反過來，收入停滯或減少、財富縮水、分工「淺化」、收入再減少，世人無不避之則吉。何去何從，財產權利怎樣界定，始終是關鍵的、基礎性的事件。
是中國改革開放的豐富實踐經驗，教導我們在影響收入的一連串事件中，特別看重產權事件的。不是說自然條件不重要、技術不重要、投資數量不重要。但是我們親眼所見，是同樣的自然條件、技術和投資量，因為產權的界定不同，經濟產出的水平和質量天差地別。從大勢著眼，中國逐步走的是一條經由界定私人產權推動經濟增長的路線。
問題是，產權界定也是一連串事件。有時推過去，私人產權得到清楚的限定、承認和保護；有時退回來，既得利益借各種名義侵犯私人產權又捲土重來。更多的時候是拉鋸：說公不是公、說私不是私的，權利界分模糊，行為的限制不清不爽，攫取資源租金——而不是生產和市場交換——成為「潮流」。中國經濟的未來命運如何，將由這樣一連串產權事件來決定。本書的題材雖然五花八門，主要線索卻只有一條：以產權的實際界定來理解人們的經濟行為，進而解釋收入流的變動——也就是經濟增長。農村的事件如是，城鎮也如是，各行各業皆如是。變化多端的題材，可以增加一般性概念和規律的可靠性。有的時候，故事的多樣性可以增添一點趣味。
編輯和教授都認為新的書名可以接受。現在交給讀者，希望你們也喜歡吧。
周其仁
二○○三年九月十日，寫於香港
除了幾篇例外，本書是作者在《21世紀經濟報道》專欄文章的第二本結集。書名的選擇費了一點周折。開始想以開首第一篇文章的標題做書名，本意是中國改革千變萬化，遠比棋局來得精彩和刺激。不料大陸和香港兩地的出版編輯看了都搖頭，說讀者可能不知所謂。關心本書香港版的張五常教授直說書名不好，逼我重新想過。
待到把結集的文章再翻閱一遍，想來想去，以為還是借當年費雪（Irving Fisher）的一句名言來做書名比較妥當。費雪的這句名言——「收入是一連串事件」——是他一九三○年出版《利息理論》的開首第一句話。比較特別的地方，是僅這一句話就自成他那本可傳世著作的第一個段落，完全沒有按英文慣例由若干「支援性的句子」（supporting sentence）隨後加以解釋。那麼「收入是一連串事件」，說的究竟是什麼意思呢？
問題要從「收入」談起。在日常生活裡，沒有哪個人不關心收入，也沒有哪個人不知道收入的含義。也許因為過於平常了，經濟學家忽略收入的研究久矣。就我所知，在弗里德曼的「永久性收入假說」之後，似乎就沒有什麼關於「收入」行為的重要研究問世。但是，當年在費雪那裡，事情可不是這樣的。為了研究利息，費雪對資本和收入的性質下過多年的功夫，早在一九○七年便有《資本和收入的性質》問世。這本專著，後來概寫成《利息理論》的第一章，第一次指出「收入是資產提供的服務」。
是的，真實世界裡的人要掙得收入，總要有所憑靠。勞動收入嗎？要靠一副好身板，還多少要加上分門別類的知識和技能。非勞動收入呢？可以憑土地，可以憑實物，可以憑錢財，無論哪樣，都要講究投資的眼光。費雪的本事是化繁為簡，把所有可以帶來收入的資產一般化，把收入定義為由資產提供的服務。
資產提供收入，須經歷一個過程。其中，資產的狀態發生的任何變化，都可能影響到收入流的大小。我當年在北大荒下鄉，有一段時間在「工分制」底下謀生。哪一天病到不能出工，工分為零，那一日的「收入」便沒有了。「生病」是身體資產的一個事件，它對收入有負面的影響。在資產提供收入的過程裡，有形形色色的事件發生，對收入的影響或正或負。
關於這一點，解釋得最清楚的應該是張五常。在他三卷本的《經濟解釋》的第二卷，張教授寫道：「果樹會結果，農地有收成，結果與收成都是收入。然而，這收入可不是在果熟或稻熟時才得到的。果樹或農作物每天都在變，不停地變，而每一小變都是收入（或負收入），所以收入是一連串的事件了。」
有了張教授的闡釋，費雪的名言就變得淺白易懂。不容易的地方，是將世間各式各樣的收入，一概聯繫到相關資產的狀態來加以研究。不是智力方面有什麼特別困難，而是因為資產的實際狀態在真實世界裡發生變化，非深入調查難以掌握要領；而影響因素（「事件」）如此之多，如何取捨大有講究。
真正困難之處，是費雪認為資產提供收入，因此資產的市值決定於它所產生的收入流的市值。是的，莊稼從地裡長出來，沒有土地長不出莊稼。但倘若說莊稼的市值由土地的市值決定，那就正好說反了。莊稼的價值由市場對莊稼的需求而定，因為莊稼有了市值，土地才有市值。一幅土地究竟價值幾何，由該土地未來提供的全部收入流的市值來決定。
重要的是，資源提供的收入流的市值大小，與市場交易大有關係。沒有市場交易，在滿足生產者自家的消費之後，產出就沒有太大的價值。但在市場交易的條件下，產出的市值大增！市場並沒有變魔術，關鍵是交易規模提高了分工和專業化的水平，從而提高了生產率。自從亞當‧斯密以來，二百年的經濟學來來回回講的就是這個道理。
傳統的經濟學可能只看輕了一點：清楚的產權界定，是市場交易的前提。沒有清楚的產權界定，一項產出究竟自用還是出讓、究竟部分出讓還是全盤出讓、究竟出讓的條件怎樣決定，難以抉擇。沒有清楚的產權界定，潛在的交易成本可能高到使得交易根本無從發生！
這樣聯繫起來，資產的權利界定（產權是也）影響產出的市值；而產出的市值，又決定了資產的價值。收入增長、財富增加、分工深化、收入再增加，這就是各地人民夢寐以求的經濟增長。反過來，收入停滯或減少、財富縮水、分工「淺化」、收入再減少，世人無不避之則吉。何去何從，財產權利怎樣界定，始終是關鍵的、基礎性的事件。
是中國改革開放的豐富實踐經驗，教導我們在影響收入的一連串事件中，特別看重產權事件的。不是說自然條件不重要、技術不重要、投資數量不重要。但是我們親眼所見，是同樣的自然條件、技術和投資量，因為產權的界定不同，經濟產出的水平和質量天差地別。從大勢著眼，中國逐步走的是一條經由界定私人產權推動經濟增長的路線。
問題是，產權界定也是一連串事件。有時推過去，私人產權得到清楚的限定、承認和保護；有時退回來，既得利益借各種名義侵犯私人產權又捲土重來。更多的時候是拉鋸：說公不是公、說私不是私的，權利界分模糊，行為的限制不清不爽，攫取資源租金——而不是生產和市場交換——成為「潮流」。中國經濟的未來命運如何，將由這樣一連串產權事件來決定。本書的題材雖然五花八門，主要線索卻只有一條：以產權的實際界定來理解人們的經濟行為，進而解釋收入流的變動——也就是經濟增長。農村的事件如是，城鎮也如是，各行各業皆如是。變化多端的題材，可以增加一般性概念和規律的可靠性。有的時候，故事的多樣性可以增添一點趣味。
編輯和教授都認為新的書名可以接受。現在交給讀者，希望你們也喜歡吧。
周其仁
二○○三年九月十日，寫於香港
目錄
5 代序
7 作者序言
一、學問天地
17 世事勝棋局
21 以鬱金香的名義
25 旁聽生憶張培剛
30 「電信問題專家」的由來
二、農民收入是一連串事件
37 收入、財富與權利
41 糧價衝擊土地承包權
45 交易權是產權的重點
49 保護糧價與壟斷市場
53 抑商即抑農
57 放棄農地的代價
61 「國土制」剝奪農民
65 資產不是資本
69 市場經濟，豈能無契
73 反思農村金融
77 地盤經濟
82 無奈的法外世界
86 城市化是副產品
90 公司辦城鎮
94 產權與農民負擔
98 產權可能也是副產品
102 大市場的底部
106 可頂大樑的財產所得
110 不可操作的產權？
114 解釋、判斷與建議
三、農地制度餘言
121 崽賣爺田不心痛
125 土地資產三題
129 再問土地資產
133 農地制度以俄為師
137 土地承包 意猶未盡
142 政府賣地與私人賣地
四、話說壟斷與管制
149 話說管制
153 可怕的「國際慣例」
157 「自然壟斷」不自然
161 從產權看「壟斷」
169 拖累國民經濟的「利潤」
173 「毛巾擰水」的學問
177 身分證明的經濟含義
五、市場准入風波
183 不相干的炭疽病
187 咬文嚼字的權利
191 市場禁入的長期後果
195 國家郵政局的網站
199 快遞市場的上層與底部
203 互聯互通的困難
207 非管制的互聯互通？
211 盈利隨風而去
215 長路漫漫的管制改革
225 東莞奇事
六、國資轉讓權
233 科斯定理與國資轉讓
237 國有資產出售和定價的新答案
242 資產管理的責任鏈
246 控制權不買賣的市場
250 試說「國有股減持」及其暫停
254 「救市」壓力緣何而來？
258 「全流通預期」已經形成
262 永遠的國有股？
267 接軌遊戲
272 怎樣衡量改制成功？
276 上下互動的改革
七、教育券改革
281 考慮弗里德曼「學券制」
286 農村可行學券制
291 長興縣教育券
296 法律限制贏利的結果
300 增加選擇
5 代序
7 作者序言
一、學問天地
17 世事勝棋局
21 以鬱金香的名義
25 旁聽生憶張培剛
30 「電信問題專家」的由來
二、農民收入是一連串事件
37 收入、財富與權利
41 糧價衝擊土地承包權
45 交易權是產權的重點
49 保護糧價與壟斷市場
53 抑商即抑農
57 放棄農地的代價
61 「國土制」剝奪農民
65 資產不是資本
69 市場經濟，豈能無契
73 反思農村金融
77 地盤經濟
82 無奈的法外世界
86 城市化是副產品
90 公司辦城鎮
94 產權與農民負擔
98 產權可能也是副產品
102 大市場的底部
106 可頂大樑的財產所得
110 不可操作的產權？
114 解釋、判斷與建議
三、農地制度餘言
121 崽賣爺田不心痛
125 土地資產三題
129 再問土地資產
133 農地制度以俄為師
137 土地承包 意猶未盡
142 政府賣地與私人賣地
四、話說壟斷與管制
149 話說管制
153 可怕的「國際慣例」
157 「自然壟斷」不自然
161 從產權看「壟斷」
169 拖累國民經濟的「利潤」
173 「毛巾擰水」的學問
177 身分證明的經濟含義
五、市場准入風波
183 不相干的炭疽病
187 咬文嚼字的權利
191 市場禁入的長期後果
195 國家郵政局的網站
199 快遞市場的上層與底部
203 互聯互通的困難
207 非管制的互聯互通？
211 盈利隨風而去
215 長路漫漫的管制改革
225 東莞奇事
六、國資轉讓權
233 科斯定理與國資轉讓
237 國有資產出售和定價的新答案
242 資產管理的責任鏈
246 控制權不買賣的市場
250 試說「國有股減持」及其暫停
254 「救市」壓力緣何而來？
258 「全流通預期」已經形成
262 永遠的國有股？
267 接軌遊戲
272 怎樣衡量改制成功？
276 上下互動的改革
七、教育券改革
281 考慮弗里德曼「學券制」
286 農村可行學券制
291 長興縣教育券
296 法律限制贏利的結果
300 增加選擇
代序：從費沙的收入理念看中國的經濟發展
先來一下煮酒論英雄吧。
十八世紀最偉大的經濟學家是誰？答曰：史密斯。如果今天一百個經濟學者投票選舉，史密斯會以一百對零勝出。該世紀其他可以提名的只有三幾個，皆不可並論。
十九世紀呢？遠為困難定奪了。大名鼎鼎的有李嘉圖、米爾、馬克思，也有一掌數不下的新古典大師。我選馬歇爾，我認識的師友多半選馬歇爾，但我認為一百票中，馬氏拿不到五十票。不到一半票數，但馬氏勝出不會有困難。這是因為十九世紀可以較量的甚眾，大家分薄了。有三十票足以勝出，而馬氏應該超出三十票。
二十世紀呢？更為困難。一百票中拿得二十票可勝，而我認為只有費沙一人有此能耐。我選費沙，佛利民肯定如是，艾智仁如是，赫舒拉發、森穆遜等也如是。我不肯定阿羅、史德拉、貝加這幾位會怎樣選，雖然他們曾經盛讚費沙。另一方面，凱恩斯、森穆遜、佛利民、阿羅、高斯等人不可忽略，每人應該有七、八票以上，而其他可獲三幾票的更是不勝枚舉了。
提到這些，是因為費沙的影響力奇怪地遠不及二十世紀的好些其他經濟學者。我又想起作研究生時的一個有趣的爭論。費沙的最重要的論著——《利息理論》——起筆只有六個字，跟著是句號，就是第一整段了。這六個字是Income is a series of events（收入是一連串事件）。書的內文竟然沒有直接地解釋這句話。費沙以文字清晰知名天下，但這一短句同學們不懂，吵起來了。是大師，是巨著，是起筆，只六個字就分段，費沙當然認為是非常重要的。
同學們不知何解！後來他們還是接受了我的闡釋，而這闡釋過了四十年我才有機會寫出來：
「果樹會結果，農地有收成，結果與收成都是收入。然而，這收入可不是在果熟或稻熟時才得到的。果樹或農作物每天都在變，不停地變，而每一小變都是收入（或負收入），所以收入是一連串的事件了。」
大師看收入，與政府看統計數字是兩回事。
最近周其仁要在香港出版第二本書，其內容是關於中國經濟改革的不同行業或事項的過程，寫細節，變幻忽常。我自己寫中國改革，遠看廬山，寫大略，其變化雖然驚心動魄，但可以看得準。其仁身在廬山，花多眼亂，驚心動魄之餘其變幻使他有英雄拜服之慨！然而，中國的經濟還是搞起來了。他為這本書起了幾個形容這經驗的名目，老編和我都不認可。後來他選《收入是一連串事件》，神來之筆，大家立刻同意了。
中國的經濟發展當然是一連串事件，而以一連串事件的角度來看中國的收入增長，正確而又別開生面。二十多年來，數之不盡的漏著，不計其數的波折，使朋友們或什麼觀察專家認為中國玩完了，走回頭路了。我力排眾議，從來沒有那樣看。收入既然是一連串事件，不可能每事件都是好的。果樹開花結子，在過程中這天日曬，那天雨淋，一時蜜蜂傳播花粉，一時蟲蟻蠶食為禍。這一切都影響植樹者的收入，每天的收入或上或落，變化不同。
是炎黃子孫之幸。有驚無險，中國改革的果樹沒有枯萎，雖然蟲蟻猶在，但果實畢竟把樹枝彎了下來。
張五常 二○○三年六月
先來一下煮酒論英雄吧。
十八世紀最偉大的經濟學家是誰？答曰：史密斯。如果今天一百個經濟學者投票選舉，史密斯會以一百對零勝出。該世紀其他可以提名的只有三幾個，皆不可並論。
十九世紀呢？遠為困難定奪了。大名鼎鼎的有李嘉圖、米爾、馬克思，也有一掌數不下的新古典大師。我選馬歇爾，我認識的師友多半選馬歇爾，但我認為一百票中，馬氏拿不到五十票。不到一半票數，但馬氏勝出不會有困難。這是因為十九世紀可以較量的甚眾，大家分薄了。有三十票足以勝出，而馬氏應該超出三十票。
二十世紀呢？更為困難。一百票中拿得二十票可勝，而我認為只有費沙一人有此能耐。我選費沙，佛利民肯定如是，艾智仁如是，赫舒拉發、森穆遜等也如是。我不肯定阿羅、史德拉、貝加這幾位會怎樣選，雖然他們曾經盛讚費沙。另一方面，凱恩斯、森穆遜、佛利民、阿羅、高斯等人不可忽略，每人應該有七、八票以上，而其他可獲三幾票的更是不勝枚舉了。
提到這些，是因為費沙的影響力奇怪地遠不及二十世紀的好些其他經濟學者。我又想起作研究生時的一個有趣的爭論。費沙的最重要的論著——《利息理論》——起筆只有六個字，跟著是句號，就是第一整段了。這六個字是Income is a series of events（收入是一連串事件）。書的內文竟然沒有直接地解釋這句話。費沙以文字清晰知名天下，但這一短句同學們不懂，吵起來了。是大師，是巨著，是起筆，只六個字就分段，費沙當然認為是非常重要的。
同學們不知何解！後來他們還是接受了我的闡釋，而這闡釋過了四十年我才有機會寫出來：
「果樹會結果，農地有收成，結果與收成都是收入。然而，這收入可不是在果熟或稻熟時才得到的。果樹或農作物每天都在變，不停地變，而每一小變都是收入（或負收入），所以收入是一連串的事件了。」
大師看收入，與政府看統計數字是兩回事。
最近周其仁要在香港出版第二本書，其內容是關於中國經濟改革的不同行業或事項的過程，寫細節，變幻忽常。我自己寫中國改革，遠看廬山，寫大略，其變化雖然驚心動魄，但可以看得準。其仁身在廬山，花多眼亂，驚心動魄之餘其變幻使他有英雄拜服之慨！然而，中國的經濟還是搞起來了。他為這本書起了幾個形容這經驗的名目，老編和我都不認可。後來他選《收入是一連串事件》，神來之筆，大家立刻同意了。
中國的經濟發展當然是一連串事件，而以一連串事件的角度來看中國的收入增長，正確而又別開生面。二十多年來，數之不盡的漏著，不計其數的波折，使朋友們或什麼觀察專家認為中國玩完了，走回頭路了。我力排眾議，從來沒有那樣看。收入既然是一連串事件，不可能每事件都是好的。果樹開花結子，在過程中這天日曬，那天雨淋，一時蜜蜂傳播花粉，一時蟲蟻蠶食為禍。這一切都影響植樹者的收入，每天的收入或上或落，變化不同。
是炎黃子孫之幸。有驚無險，中國改革的果樹沒有枯萎，雖然蟲蟻猶在，但果實畢竟把樹枝彎了下來。
張五常 二○○三年六月