這本結集的文章是張五常對國際金融危機與中國二○○八╱二○○九面對的經濟困難的分析。
序
北京要立刻撤銷宏觀調控！
北京要重視經濟解釋學
地球風暴與神州困境
中國的勞工比我的兒子矜貴了
經濟學者的反對信
互不相干二三事
金融災難的核心問題--與貝加商榷
浮沙指數：金融浮沙要向下面看
保零也艱難！
向格老致意
不救工業，樓市何救哉？
北京不要拜凱恩斯學派為師
經濟解釋會成為中國學派嗎？
人民幣與中國工業
北京出手四萬億的經濟分析
奧巴馬與通用汽車
新勞動法與蠶食理論
從蠶食理論到效率工資
亂花錢必闖大禍
鼓勵內供遠勝鼓勵內需
人民幣要以實物為錨
新勞動法別無選擇
何日君再來？
中國經改三十周年誌
科技轉型談何容易！
救金融之災有三派之別
經濟學淺而不易
金融困境再剖析
思想不滅與封路遊戲
人民幣匯率的科學觀
美國救災會搞出高通脹嗎？
再論人民幣下錨的幾個重點
從中國發展學得的工資定律
經濟是老人的學問
人民幣的故事--與貝加商榷
保護主義及其他--再與貝加商榷
風險的回憶
美國出現蕭條的機會怎樣看？
無錨貨幣與金融之災
伯南克別無選擇；溫家寶大可煞掣
什麼是經濟學？
科學研究知難行易
湯姆遜的金融災難分析
米奇老鼠不懂神州
金融中心上海將遠勝香港
金融救災大點兵--順覆浙大同學
從造園林看中國農民的產出成本--再評新勞動法
毒資產是一頭怪獸
醫療改革是大難題
給中國醫改的一些建議
中國醫改要純從病人的利益著手
金融中心：北京還在等什麼？
複雜的問題要簡單地處理--語周小川先生
鼓勵市場專業分化是中國醫改的主要出路
通用汽車的悲劇
北京要立刻撤銷宏觀調控！
北京要重視經濟解釋學
地球風暴與神州困境
中國的勞工比我的兒子矜貴了
經濟學者的反對信
互不相干二三事
金融災難的核心問題--與貝加商榷
浮沙指數：金融浮沙要向下面看
保零也艱難！
向格老致意
不救工業，樓市何救哉？
北京不要拜凱恩斯學派為師
經濟解釋會成為中國學派嗎？
人民幣與中國工業
北京出手四萬億的經濟分析
奧巴馬與通用汽車
新勞動法與蠶食理論
從蠶食理論到效率工資
亂花錢必闖大禍
鼓勵內供遠勝鼓勵內需
人民幣要以實物為錨
新勞動法別無選擇
何日君再來？
中國經改三十周年誌
科技轉型談何容易！
救金融之災有三派之別
經濟學淺而不易
金融困境再剖析
思想不滅與封路遊戲
人民幣匯率的科學觀
美國救災會搞出高通脹嗎？
再論人民幣下錨的幾個重點
從中國發展學得的工資定律
經濟是老人的學問
人民幣的故事--與貝加商榷
保護主義及其他--再與貝加商榷
風險的回憶
美國出現蕭條的機會怎樣看？
無錨貨幣與金融之災
伯南克別無選擇；溫家寶大可煞掣
什麼是經濟學？
科學研究知難行易
湯姆遜的金融災難分析
米奇老鼠不懂神州
金融中心上海將遠勝香港
金融救災大點兵--順覆浙大同學
從造園林看中國農民的產出成本--再評新勞動法
毒資產是一頭怪獸
醫療改革是大難題
給中國醫改的一些建議
中國醫改要純從病人的利益著手
金融中心：北京還在等什麼？
複雜的問題要簡單地處理--語周小川先生
鼓勵市場專業分化是中國醫改的主要出路
通用汽車的悲劇
去年（二○○八）九月我意識到中國的經濟很不對頭，於該月十日寫好了《北京要立刻撤銷宏觀調控》，十二日發表。想不到，三天後雷曼兄弟就事發了。風雷急劇，跟著就是AIG、通用汽車、花旗銀行......等等的龐大無比、字號雄視地球的機構紛紛出現財政困難。上世紀三十年代的經濟大蕭條是歷史，一九二九事發時的情況怎樣今天還健在而記得的人不多，但熟知這歷史的學者朋友近於一致地認為，去年九月爆發的金融危機的震撼性甚於一九二九。
我這輩子經歷過的大時代的轉變，是好是壞，無疑是人類歷史最緊張刺激的了。作為一個生於中日之戰的中國人，經歷過的悲慘與歡樂事，變化之多，之巨，難以誇張。記得一九五九讀本科心理學時，教授說，上蒼賜予人類的一份大禮物，是痛苦的記憶一般遠比愉快的記憶短暫。他說如果痛苦的記憶較為長久，人類會苦不堪言，可能早就不存在了。回顧平生，自己最愉快的經歷是見到中國的經濟終於搞起來了！我討厭那些口口聲聲說中國貧富兩極分化的嘩眾取寵的言論，是為了爭取權力吧，提出的建議一般害了窮人。我相信自己的觀察，知道這些年中國的貧困農民的生活有了很大的改進，是以為喜也。這是我對新勞動合同法大發牢騷的原因。
不久前一位加拿大讀者來信，說中日之戰後舉世發生的多項大變，我皆身處其中，問我感受如何。我回應說：不止此也，以我所學作解釋，剛好用得著，而在制度上的分析，我達到的層面自成一家。有一家之言，心領神會，寫下文章無數，推斷頻頻，命中率遠超賭大細，誇誇其談一下不是應該嗎？
年多前美國次貸事發，我意識到大禍將至，通知了一些朋友。其後逾一年亞洲一帶毫無感受，近於否決了我的推斷。正在懷疑老人家的眼鏡怎會跌得那麼離譜，雷曼兄弟就出事了。今天美國的專家近於一致地認為，如果曾經是高盛總裁的當時美國財政部長保爾森出錢挽救雷曼兄弟，金融危機不會出現。可能對，但我不那樣看。我認為這危機起於美國的金融制度出現了問題，及時挽救雷曼兄弟可以減慢這危機的發展，也可減低其震撼性，但制度不改，危機早晚會出現。
從去年九月發表《北京要立刻撤銷宏觀調控》算起，我發表了六十八篇文章，其中五十三篇是關於經濟的。跟葉海旋研討了良久，決定把這五十三篇結集成書＊，精裝出版，取名《多難登臨錄》，是從杜工部的一首七律借過來的。名字取得恰當：從炎黃子孫的角度看，去年九月起的八個月，經濟發展複雜繁多，沒有一項令人高興，或大或小都可以「難」字形容。金融危機之外，這結集的題材包括新勞動合同法、人民幣的處理、金融中心的考慮、醫療改革的困難，以及經濟學本身的災難。有些文章只是「邊沿」性的，其中只有部分談及經濟，但我決定不作刪減，每篇全文刊出。不分類，按發表時間的先後排列，好叫讀者能體會到在風風雨雨的日子中，老人家在驚濤駭浪飄浮的感受。
選這五十三篇精裝結集可不是因為有連貫性，而是作者認為文章寫得好，代表著一個經濟學者從中國的角度看將會進入歷史的八個月。賣花免不了要讚花香，但數十年寫專欄的經驗，論經濟專欄，有次有序的組合，這系列是自己最稱意的。這樣水平自己不可以再重複了：七十三歲，而八個月來遇到的經濟演變，不會再遇上。每星期能寫出兩篇這樣水平的經濟分析，相當長的，顯示上蒼對我有偏愛。不相信的朋友不妨找外地的名家來比併一下（一笑）。
在寫作過程中，有好幾處我是感激的。其一是不少朋友及讀者給我提供資料。本來打算在這裡列出幾個要感謝的名字，但愈想愈多，不知要在哪裡分割，不列算了。當然，我獲得的資料不會全對，但每星期要寫五千字的經濟分析，大致上我滿意，認為不要苛求。
其二是百無禁忌、依理直說的寫法，北京的朋友放我一馬。我感受到某些網站不便推薦某些文章，也曾遭傳媒腰斬。是築繭自縛吧，因為我感受不到中宣部左右過什麼。說放我一馬，因為從二○○七年十二月起，新勞動合同法我批評過不下三十次，有時發了脾氣，罵得重，事後自己也認為有點過分。
其三，最重要的，是讀者多。一位朋友大略地算過，每篇文章的幾個博客加起來，平均點擊逾十萬。這比外國的專欄名家高出多倍。炎黃子孫人多勢眾，於是佔了先機。博客點擊之外，其他網頁轉載無數，而好些機構通過電郵發給所有員工。數碼科技的發達，方便了專欄寫手，要捱得罵是微不足道的代價了。我只管自己相信的，外人怎樣回應一律不管。
說我這個人很世俗應該對。我喜歡讀者多的熱鬧，認為這熱鬧有鼓勵性。替我管理博客的同學久不久傳來讀者的評論，罵的讚的，反對的，皆無所謂，但有時要管的是讀者不明白。不作個別回應，但不明白的夠多，認為重要，我會找機會在後來的文章再解釋。商人閱讀，幹部閱讀，學生閱讀--我高興，但最高興的是勞苦大眾也閱讀。經濟學問就是那麼神奇：某些淺分析，讀過經濟的不懂，但街上有些人可以說得頭頭是道。我想，這是因為後者沒有學過，於是沒有成見。說過了，經濟學是淺的，不明白的往往是把問題看得太深了。像這次結集中的《金融中心：北京還在等什麼？》這篇比較深的，牽涉到廣泛的價格理論的組合，經濟文章很少遇上。
是為序。
張五常
二○○九年五月二十六日
＊編按：付印前再加兩篇，全書共收錄五十五篇文章。
我這輩子經歷過的大時代的轉變，是好是壞，無疑是人類歷史最緊張刺激的了。作為一個生於中日之戰的中國人，經歷過的悲慘與歡樂事，變化之多，之巨，難以誇張。記得一九五九讀本科心理學時，教授說，上蒼賜予人類的一份大禮物，是痛苦的記憶一般遠比愉快的記憶短暫。他說如果痛苦的記憶較為長久，人類會苦不堪言，可能早就不存在了。回顧平生，自己最愉快的經歷是見到中國的經濟終於搞起來了！我討厭那些口口聲聲說中國貧富兩極分化的嘩眾取寵的言論，是為了爭取權力吧，提出的建議一般害了窮人。我相信自己的觀察，知道這些年中國的貧困農民的生活有了很大的改進，是以為喜也。這是我對新勞動合同法大發牢騷的原因。
不久前一位加拿大讀者來信，說中日之戰後舉世發生的多項大變，我皆身處其中，問我感受如何。我回應說：不止此也，以我所學作解釋，剛好用得著，而在制度上的分析，我達到的層面自成一家。有一家之言，心領神會，寫下文章無數，推斷頻頻，命中率遠超賭大細，誇誇其談一下不是應該嗎？
年多前美國次貸事發，我意識到大禍將至，通知了一些朋友。其後逾一年亞洲一帶毫無感受，近於否決了我的推斷。正在懷疑老人家的眼鏡怎會跌得那麼離譜，雷曼兄弟就出事了。今天美國的專家近於一致地認為，如果曾經是高盛總裁的當時美國財政部長保爾森出錢挽救雷曼兄弟，金融危機不會出現。可能對，但我不那樣看。我認為這危機起於美國的金融制度出現了問題，及時挽救雷曼兄弟可以減慢這危機的發展，也可減低其震撼性，但制度不改，危機早晚會出現。
從去年九月發表《北京要立刻撤銷宏觀調控》算起，我發表了六十八篇文章，其中五十三篇是關於經濟的。跟葉海旋研討了良久，決定把這五十三篇結集成書＊，精裝出版，取名《多難登臨錄》，是從杜工部的一首七律借過來的。名字取得恰當：從炎黃子孫的角度看，去年九月起的八個月，經濟發展複雜繁多，沒有一項令人高興，或大或小都可以「難」字形容。金融危機之外，這結集的題材包括新勞動合同法、人民幣的處理、金融中心的考慮、醫療改革的困難，以及經濟學本身的災難。有些文章只是「邊沿」性的，其中只有部分談及經濟，但我決定不作刪減，每篇全文刊出。不分類，按發表時間的先後排列，好叫讀者能體會到在風風雨雨的日子中，老人家在驚濤駭浪飄浮的感受。
選這五十三篇精裝結集可不是因為有連貫性，而是作者認為文章寫得好，代表著一個經濟學者從中國的角度看將會進入歷史的八個月。賣花免不了要讚花香，但數十年寫專欄的經驗，論經濟專欄，有次有序的組合，這系列是自己最稱意的。這樣水平自己不可以再重複了：七十三歲，而八個月來遇到的經濟演變，不會再遇上。每星期能寫出兩篇這樣水平的經濟分析，相當長的，顯示上蒼對我有偏愛。不相信的朋友不妨找外地的名家來比併一下（一笑）。
在寫作過程中，有好幾處我是感激的。其一是不少朋友及讀者給我提供資料。本來打算在這裡列出幾個要感謝的名字，但愈想愈多，不知要在哪裡分割，不列算了。當然，我獲得的資料不會全對，但每星期要寫五千字的經濟分析，大致上我滿意，認為不要苛求。
其二是百無禁忌、依理直說的寫法，北京的朋友放我一馬。我感受到某些網站不便推薦某些文章，也曾遭傳媒腰斬。是築繭自縛吧，因為我感受不到中宣部左右過什麼。說放我一馬，因為從二○○七年十二月起，新勞動合同法我批評過不下三十次，有時發了脾氣，罵得重，事後自己也認為有點過分。
其三，最重要的，是讀者多。一位朋友大略地算過，每篇文章的幾個博客加起來，平均點擊逾十萬。這比外國的專欄名家高出多倍。炎黃子孫人多勢眾，於是佔了先機。博客點擊之外，其他網頁轉載無數，而好些機構通過電郵發給所有員工。數碼科技的發達，方便了專欄寫手，要捱得罵是微不足道的代價了。我只管自己相信的，外人怎樣回應一律不管。
說我這個人很世俗應該對。我喜歡讀者多的熱鬧，認為這熱鬧有鼓勵性。替我管理博客的同學久不久傳來讀者的評論，罵的讚的，反對的，皆無所謂，但有時要管的是讀者不明白。不作個別回應，但不明白的夠多，認為重要，我會找機會在後來的文章再解釋。商人閱讀，幹部閱讀，學生閱讀--我高興，但最高興的是勞苦大眾也閱讀。經濟學問就是那麼神奇：某些淺分析，讀過經濟的不懂，但街上有些人可以說得頭頭是道。我想，這是因為後者沒有學過，於是沒有成見。說過了，經濟學是淺的，不明白的往往是把問題看得太深了。像這次結集中的《金融中心：北京還在等什麼？》這篇比較深的，牽涉到廣泛的價格理論的組合，經濟文章很少遇上。
是為序。
張五常
二○○九年五月二十六日
＊編按：付印前再加兩篇，全書共收錄五十五篇文章。